硅料不香了？TCL中环转让新疆戈恩斯股权

12月4日，TCL中环发布公告称，已收到转让参股公司新疆戈恩斯27%股权的全部股权转让款人民币6.97亿元，本次股权转让的商业交割条件已成就。同时，根据股权转让协议约定，本次股转完成工商变更登记日之前产生的股东权益（包括但不限于未分配利润、资本公积、转增注册资本等）仍由TCL中环按相应持股比例享有。

低价转让股权引热议

本次转让源于今年9月29日，TCL中环发布公告称，与武汉金控下属成员国通信托拟签署《股权转让协议》，将公司所持有的参股公司新疆戈恩斯27%的股权转让给国通信托，交易价格以标的公司注册资本及盈余公积为作价依据，经双方协商确定交易金额为6.97亿元。

公告发布后，顿时引起热议。新疆戈恩斯曾用名为新疆协鑫，是协鑫科技全资子公司中能硅业于2016年12月6日成立的多晶硅企业。

2017年6月30日，TCL中环发布公告称，拟出资1.5亿元入股新疆协鑫，持有后者10%股权。

2017年11月28日，TCL中环再次发布公告称，拟调整出资入股新疆协鑫由1.5亿元增加至 4.5亿元，股权比例由10%增加至30%。

2019年7月26日，TCL中环发布公告称，拟以2.4亿元价格转让新疆协鑫3%股权。在本次转让后，TCL中环持有新疆协鑫股权变更为27%。

据TCL中环年度报告显示，2021年新疆协鑫实现营收约88.93亿元，净利润约为45.36亿元；2022年新疆协鑫实现营收约136.59亿元，净利润约为82.52亿元。对TCL中环净利润影响均超过10%。

2023年上半年，在硅料价格暴跌背景下，新疆协鑫依然实现营收157.09亿元，净利润约为20.23亿元，对TCL中环净利润影响依然超过10%。期间，新疆协鑫也更名为新疆戈恩斯。

由此可见，新疆戈恩斯并非是个“烫手山芋”，反而是一头“利润奶牛”，即便是以2019年TCL中环第一次转让新疆戈恩斯股权时的估值，27%股权价值也远超6.97亿元。

因此，TCL中环低价出售新疆戈恩斯股权颇为让人不解，甚至引起了投资者质疑。不过，随着TCL中环发布公告，本次股权转让事宜已经尘埃落定。

未雨绸缪

以下两点原因很有可能是影响TCL中环低价出售新疆戈恩斯的重要因素。

其一为新疆戈恩斯主要生产棒状硅。在今年3月31日协鑫科技举办的业绩说明会上，明确表示即将退出棒状硅领域，而新疆戈恩斯多晶硅技术主要来自协鑫科技，如果硅料价格进一步下滑，新疆戈恩斯在成本控制上不如其他头部企业，很有可能出现亏损。

其二为再融资监管收紧。今年4月，TCL中环发布公告，拟发行可转债募资138亿元，扣除发行费用后将全部用于年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目、TCL中环25GW N型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目。至今已收到三轮审核问询函，如未能完成募资，TCL中环需要自筹解决资金来源。