光伏产业链两端价格走势分歧 静待节后市场复苏

硅料价格

二月硅料产量预计73-74GW/月，环比下降约2-3%；主要原因与二月有效生产时间变短有关，另外包括头部企业在内的新产能均处于产量爬坡和质量提升区间，除个别二线企业存在新产能释放以外，整体产能规模平稳。

中国春节假期期间，硅料需求端包括头部企业在内的拉晶稼动水平均保持平稳甚至小幅上升，迭加春节假期的备货因素，直接导致对硅料的需求规模不降反升。个别拉晶企业仍有回升的稼动水平反应在硅料需求方面，具有明显的春节假期备货特点和博弈心态。

短期价格波动逻辑与供需关系更为密切，硅料需求端的强支撑对硅料交易价格形成有效兜底，并且当前阶段N型硅片产量和占比的跳跃式攀升，导致硅料需求端对于「质优价廉」的高质量硅料形成资源争夺，同时也是对当前硅料主流价格形成强支撑的重要原因。

非中国产地的海外硅料美元价格，数据统计原则和依据主要来自当前三家海外制造企业的主流订单执行价格。但是由于资源稀缺性和长单合作占比极高等现实原因，对于价格较高的散单价格的参考度有限；另外特殊业务原因引起的「极端价格」暂时无法纳入考虑范围，目前价格区间仅能反应正常价格区间部分。

硅片价格

邻近春节，各家陆续规划春节放假与二月份排产，同时与往年一样，企业也在对赌节后的需求表现。当前硅片环节仍然期望维持平稳的稼动水平，尚未出现明显减产意愿。因此，判断原先预期在春节后有机会因为错配而导致抬价的驱动力已经减弱，在下游电池与组件春节放假减产明确下，节后若硅片环节排产仍然维持，恐怕甚至会出现库存的堆积，供应过剩事态将持续并难以缓解。

本周P型硅片中M10尺寸成交价格上行到每片2.05元人民币、G12尺寸则维持落在每片2.8元人民币。N型价格保持M10尺寸成交价格落在每片2元人民币、 G12部分价格落在每片3.1元人民币左右。从N/P型来看，同为M10尺寸的基础上，由于瓦数的提升明显，M10尺寸下N型单瓦价格相比P型减少约8-9%，N型硅片相比P型具备更优的性价比。

春节前电池厂针对硅片的囤备货仍在持续，同时，近期因为冬季的因素，运输周期出现延长，若硅片企业掌控发货节奏，短期N型M10规格价格仍有机率出现小幅上涨朝着每片2.05元迈进；至于G12尺寸则因为市场仍属小众，供需状态稳定价格相对平稳。

电池片价格

供需方面，观察厂家陆续规划春节放假与减产，企业一部分规划PERC的升级改造、另一部分也在既有TOPCon的产线趁机添加LECO等提效降本工序。近期LECO激光辅助烧结技术逐渐获得更多声量，透过此激光工艺的添加，可以有效提升TOPCon电池转换效率0.3%以上，相同组件瓦数增益达到5-10Ｗ。该技术有望在上半年成为行业的标配工艺。

本周P型电池片成交均价价格维持，M10尺寸落在每瓦0.38元人民币区段；G12尺寸成交价格也维持每瓦0.38元人民币的价格水平。同时，头部专业电池企业保持一定溢价，在高效率文件位的价格能够达到每瓦0.39元人民币的水平。

在N型电池片部分，本周TOPCon（M10）电池片价格保持稳定，均价价格维持落在每瓦0.46-0.47元人民币左右，TOPCon与 PERC电池片价差维持每瓦0.08-0.09元人民币不等。而HJT（G12）电池片生产厂家多数以自用为主，外卖价格分化不一，高效部分价格每瓦 0.6-0.7元人民币都有出现。

在排产大幅下修下，预期短期而言电池片价格走势仍将保持平稳，然而，若春节期间减产幅度超过预期，也不排除在节后出现每瓦0.01-0.02元人民币的涨势，最终涨价的幅度与时间节点仍需重点关注组件环节的接受程度而定。

组件价格

国内春节假期将至，本周基本上无太多订单执行，整体价格暂时平稳，本周均价PERC0.88-0.9元人民币。而TOPCon则受新交单影响与PERC之间的价差略为收窄至5-8分钱的水平，本周价格0.95-0.98元左右，HJT价格目前国内价格约每瓦1.15-1.25元人民币之间，海外订单价格僵持在每瓦0.150-0.170元美元。

二月总体观察，组件排产部分延长放假时程至10-15天不等，全球总排产量相对原先预估下降2-3GW来到37-38GW的量体，接单状况不明朗的情绪仍蔓延至三月份，部分厂家排产尚未确定。

目前观察中远期的报价仍有下探趋势，组件价格节后暂时仍无反弹空间，维持低迷氛围。

价格说明

• InfoLink公示价格时间区间主要为前周周四至本周周三正在执行和新签订的合约价格范围。

• 现货价格主要参考超过100家厂商之资讯。主要取市场上最常成交的「众数」资料作为公示价格（并非加权平均值）、根据市场实际情况酌情调整。

• 多晶硅美元价格，主要反应多晶硅「非中国产地」对应的美元价格范围，非人民币价格换算。

• 电池片美元高价，PERC/TOPCon M10尺寸电池片对应皆以「东南亚产地」电池片价格为主。

• 组件环节部分，人民币价格为中国内需报价，均价以当周交付出厂价格（不含内陆运输费用）为主。主要统计当期时间内交付的分布式、集中式项目，高低价依据市场状态反映二线厂家、或者部分前期项目价格为主；美元价格为非中国地区的海外价格，并以FOB报价不含关税，非人民币价格换算。

• 下周三2/14适逢中国春节假期，价格公示暂停一次。