电子淡季不淡 电感龙头一季度业绩增速创纪录

一季度虽然是电子行业传统淡季，但在今年却将迎来“最旺淡季”。A股电感龙头顺络电子(002138)披露的一季报预告显示，今年将实现盈利近2亿元，同比增长将翻倍，成为公司上市以来最快的单季度增速。

电子行业

记者注意到，顺络电子去年股价走势平稳，大部分时间并未跑赢沪深300，但从今年2月份开始，顺络电子股价反超沪深300涨幅，并且在年内累计涨幅超过30%;北上资金从去年9月份以来持续增持，最新持股在自由流股本占比已经超过14%。

国产替代加速

据预告，2021年一季度归属于上市公司股东的净利润盈利1.85亿元–1.98亿元，同比增长95%-110%。

顺络电子指出，历史上每年一季度属于传统淡季，但是今年一季度保持了自去年二季度开始的持续快速发展趋势，产品供不应求，连续四个季度的单季销售收入和净利润创历史新高，并且今年一季度创造公司上市以来最快单季同比增长速度。

具体来看，公司产品主要应用于电子产品的无线信号处理领域和电源信号管理领域，市场空间巨大且持续成长。公司在市场上已取得了全球众多知名客户的认同和信赖，客户资源储备丰富。另外，公司在手机、消费类电子市场份额不断提升，在汽车电子、新能源等新兴市场也得到了快速发展。

另一方面，由于贸易摩擦和疫情，加速了国产替代进程，进一步提升了公司的市场份额，加快了公司的发展。

2020年顺络电子实现营业收入同比增约三成至35亿元，实现归属于上市公司股东净利润5.88亿元，比去年同期增长46.5%。其中，去年第四季度的净利润同比增长约7成，连续创造历史新高。

元器件涨价

记者注意到，近期机构调研中，电子元器件涨价话题多次被提及，而顺络电子高管表示，公司产品拥有核心竞争力,且公司拥有一流的产品以及综合服务能力,电子元器件产品价格一般随行就市。

从产品毛利率水平来看，去年毛利率达到36.26%，比上年同期增长2.11个百分点。报告期内，公司订单充足，产能利用率高，价格下降速度趋缓。2020年公司电子元器件销售量为1165.81亿只。

对于扩产计划，顺络电子高管表示，目前公司产能释放比较充足,产能利用率高，各项目在积极的开展，公司正在有序交货及有计划的扩产进程中。今年年投资计划主要包括各大类产品线新增产能的设备扩充、新产品研发投入、新工业园基础建设等,几大产品线包括叠层精密电感、绕线大功率型、小尺寸型电感，精密陶瓷产品等。具体投资进度将根据客户及市场应用推动状况有序进行。

广发证券研究指出，随着5G建设进入加速期， 5G基站和手机终端大规模出货，带来电感、滤波器的增量需求;以及手机等终端的电感、滤波器单机用量大幅增加，预计顺络电子产品渗透率提升，5G相关订单有望持续增长。另外，公司在汽车电子领域已经批量稳定交付，订单持续放量，已成为BOSCH、VALEO等全球电动汽车企业供应商;在通信领域，5G高频化趋势及基站结构变化驱动5G基站中电感、LTCC器件等产品用量大幅攀升，同时手机终端对高端精密电感、LTCC微波器件需求亦将大幅度增加。

野村证券指出，顺络电子是目前国内最大的电感企业，预计2020年公司在全球的市占率达到6%，在全球电感需求增长的支持下，2022年市占率或提升至约9%。

除了顺络电子，MLCC龙头风华高科去年扣非后净利润同比增长近7成，另外，受益于海外转单效益以及5G通讯、新能源汽车、汽车电子等拉动，加上原有军工订单持续放量，江海股份、宏达电子、鸿远电子等业绩大幅增长。